ФАС помогла Pacific Andes заработать 1,2 миллиарда долларов

Китайская корпорация Pacific Andes, уличенная ФАС в нарушении антимонопольного законодательства и вынужденно продавшая свои активы российским предприятиям, по факту получила большую и несомненную выгоду от своего «поражения».

Руководители Федеральной антимонопольной службы считают победу над китайской корпорацией Paсific Andes торжеством российских национальных интересов в рыбной отрасли. Однако эксперты газеты «Золотой рог» пришли к совершенно противоположным выводам.

В феврале 2012 г. ФАС начала расследование в отношении нескольких десятков дальневосточных рыболовных компаний. В декабре 2012 г. ведомственная комиссия вынесла решение о существовании с 2006 по 2010 гг. так называемого «минтаевого картеля». Как стало известно Fishnews, внимание антимонопольщиков привлекло публичное заявление, которое в конце 2011 г. сделала китайская корпорация Pacific Andes в меморандуме для инвесторов: «В 2009 и 2010 годах по российским квотам был обеспечен вылов 225 500 тонн и 317 500 тонн рыбы и других водных биоресурсов соответственно».

Выяснилось, что основной добывающий холдинг компании Pacific Andes – China Fishery Group – представляет собой цепочку китайских, гонконгских, офшорных и российских компаний. Причем российские компании «Инвест груп» и «Инвестиционная компания Кредо» указывали в качестве основной деятельности «оперирование рыболовными судами» и «продажу рыбы». Группа сообщала о своих взаимоотношениях с аффилированными российскими компаниями следующим образом: «Мы не являемся собственниками рыболовных судов или акций промышленных рыболовных компаний и квот на вылов рыбы в этих водах. Вместо этого мы осуществляем контроль за управлением рыболовными судами и рыболовными операциями в этой зоне посредством нашей дочерней компании China Fishery в соответствии с договорами на управление судами с контрагентами, компаниями Perun и Altair, действующими от имени российских собственников судов». Суть этих договоров раскрывалась в проспекте эмиссии облигаций компании Pacific Andes Recourses Development еще в 2010 г. Однако компания до определенного времени не предавала громкой огласке данные сведения, хотя и не скрывала их.

На рубеже 2011– 2012 гг. корпорация Pacific Andes в проспекте для инвесторов публично заявила о том, что контролирует 300 тыс. тонн российских водных биоресурсов, и предала эту информацию максимальной огласке. В предыдущих проспектах 2009 и 2010 гг. компания не позволяла себе ничего подобного.

Причины этого поступка можно объяснить событиями полугодовой давности. В середине 2011 г. Pacific Andes продала 20% акций на фондовой бирже, хотя доля торгуемых акций до этого составляла менее 4% акционерного капитала компании. Такое событие сразу привлекло внимание мировых инвесторов.

Незадолго до продажи акций Pacific Andes дважды делает облигационные займы. В проспекте одного из них есть следующее заявление: «Мы не можем заверить вас в том, что мы продолжим иметь доступ к находящимся в управлении судам или квотам на вылов минтая, сельди, тихоокеанской трески и других водных биоресурсов в соответствии с соглашениями с компаниями Perun и Altair, или в том, что мы сможем обеспечить своевременную замену флота и квот, продление или обновление существующих соглашений на устраивающих нас условиях. В случае, если мы не сможем этого, это затронет наш бизнес, наши операции и финансовое состояние и перспективы». Таким образом корпорация дала понять, что имеет доступ к российским рыбным квотам, но не может гарантировать, что это будет всегда.

«В 2010 году в проспекте облигационного займа Pacific Andes сообщает о контроле над некоторыми российскими квотами с важными и многозначительными оговорками, хотя публичная информация о доступе к российским водным биоресурсам могла существенно улучшить для них условия займа, удешевить стоимость привлекаемых денег. В 2011 году компания продает часть акций сторонним инвесторам по очень высокой цене и впускает в свой бизнес независимых акционеров, намекая им (опять же весьма уклончиво) об определенной форме доступа к российским водным биоресурсам. Странно, казалось бы, именно во время эмиссии открытое публичное заявление о доступе к некоторым российским водным биоресурсам было бы наиболее уместно – котировки акций сразу бы пошли сильно вверх. Однако только полгода спустя – уже после продажи части акций – компания вдруг как будто вспоминает о чем-то важном и публично заявляет о вылове 317 500 тонн водных биоресурсов по российской квоте. Почему в 2010 и 2011 годах (во время выпуска облигационных займов и продажи акций) Pacific Andes не афишировала свою причастность к вылову российского минтая (хотя, будем справедливы, и не делала из этого секрета), а в начале 2012 года вдруг сообщила об этом очень громко и настойчиво, даже навязчиво? Причем и особой надобности в этом заявлении уже не было: акции проданы, деньги получены, зачем шум?» – задается вопросом «Золотой рог».

Заявление вызвало громкий международный скандал. Большинство опрошенных изданием экспертов уверено, что скандал заказала сама компания. Специалисты ссылаются на любопытные колебания акций. В 2008 г. цена акций Pacific Andes – как и всех крупнейших рыбодобывающих компаний мира – снижается и начинает восстанавливаться только через два года. Начиная с 2010 г. компания все больше радует аналитиков стабильной EBITDA, совокупная капитализация Pacific Andes и China Fishery Group возрастает с 1,5 млрд. долларов до 2 млрд. долларов. Наконец, летом 2011 г. компания заявляет о готовности поделиться с инвесторами 20% акционерного капитала.

В результате владельцы Pacific Andes – семья Нге – получают 400 млн. долларов, а зимой 2012 г. компания неожиданно и по собственной инициативе обрушивает на себя гнев российских властей. С февраля по май 2012 г. стоимость акций Pacific Andes и China Fishery Group падает на 39%, и уже летом этого же года компания вынуждена выкупить у независимых акционеров их акции, но совсем по другой стоимости.

После разразившегося скандала и жестких заявлений российских властей капитализация China Fishery Group и Pacific Andes падает до 1,2 млрд. долларов. Акционеры приходят в панику: они покупали акции преуспевающего рыбного холдинга, а оказалось, что у него скоро отнимут дивизион рыбодобычи. Они задают вопросы руководству корпорации, и оказывается, что еще в 2010 г. обе компании честно сообщали (мелким шрифтом в 185-страничном проспекте облигационного займа), что риск существует: «Мы полагаем, что соглашения на управление судами и связанные с ними договоры не дают нам или нашим дочерним компаниям Perun и Altair контроля над деятельностью российских судовладельческих компаний. Однако мы не можем заверить вас в том, что соответствующие российские органы власти или российские суды не будут придерживаться такой точки зрения, что реализация данных соглашений и вытекающих из них прав и обязанностей устанавливает контроль над стратегическими предприятиями, что требовало бы предварительного согласия российского правительства».

То есть еще в 2010 г. китайский рыбопромышленный гигант предполагал возможные проблемы с российскими органами власти, и предупреждал (хотя и не очень настойчиво) инвесторов о том, что у компании нет разрешения на инвестиции в стратегическую отрасль российской экономики.

Паникующим акционерам семья Нге предлагает обратный выкуп 20% акций, но с учетом падения капитализации на 40%. «Блестящая операция: сначала владельцы компании получают 400 млн. долларов за продажу 20% акций, а затем – вот неожиданность! – акции компании стремительно падают в цене и владельцы выкупают те же 20% акций, но уже за 240 млн. долларов. Неплохо, да? Не только восстановили полный контроль над бизнесом, не только попользовались бесплатными деньгами, но еще и заработали свыше $160 млн.!», – отмечает «Золотой рог».

Автор публикации обращает особое внимание на то, что потери понесли не только незадачливые инвесторы, но и российский бюджет: «Раз нарушали закон – значит нужно лишить квот компании, которые незаконно пользовались российскими природными ресурсами. Для этого существует правовая основа – пункт 4 статьи 16 и пункт 2 статьи 37 Федерального закона «О рыболовстве и сохранении водных биологических ресурсов». Но после громких разоблачений и крепких слов в адрес Pacific Andes все контролируемые ею активы… выкупают по рыночной цене! Все равно, как у вора выкупают украденное им имущество по рыночной цене! Вместо того, чтобы лишить контролируемые иностранными компаниями предприятия квот на вылов биоресурсов, выставить эти квоты на аукцион для российских предприятий и получить в бюджет страны несколько миллиардов рублей – с китайцами ведут торг».

По оценкам экспертов, два крупных российских банка прокредитовали несколько сделок по выкупу рыболовных активов у Pacific Andes. Новые собственники предприятий уже задолжали 800 млн. долларов, а с учетом заключительных сделок общая сумма выкупа российских активов у иностранной компании составит около 1 млрд. долларов. Часть этих денег уже получена и используется для скупки перерабатывающих предприятий. Pacific Andes через аффилированные компании купила в 2011–2012 гг. несколько крупнейших рыбоперерабатывающих предприятий в Европе и стала главным игроком на европейском рыбном рынке.

Очевидно, отмечает «Золотой рог», что закупочная политика компании теперь резко изменится: прежде она была отчасти заинтересована в высоких ценах на российский минтай, так как выручка от продажи частично оседала в контролируемых Pacific Andes российских организациях. После их продажи корпорации будет выгодно уронить цену на российский минтай. Причем отечественные предприятия (в том числе и новые собственники бывших китайских активов) полностью «разоружены», потому что любые согласованные действия российских рыболовных компаний на внешнем рынке будут признаны незаконными благодаря ФАС. «Первой, кто воспользуется демпингом на внешнем рынке, как раз и будет компания Pacific Andes. Складывается впечатление, что и об этом подумали стратеги китайского рыбопромышленного гиганта, когда затевали скандал вокруг российских минтаевых квот», – говорится в публикации.

«Pacific Andes, скорее всего, еще в 2009-2010 годах тщательно спланировала выход из российской рыбной отрасли и сознательно выбрала время для своих скандальных заявлений, когда стоимость ее акций была на пике. Так она получила возможность «кинуть» инвесторов, хорошо на этом заработав, и по супервыгодной цене продать добывающие активы в России», – считает профессор Михаил Терский.

При этом в зарубежных СМИ действия российских властей выставляются в негативном свете. Pacific Andes успешно создает образ жертвы, акцентируя внимание на том, что  корпорация никогда не скрывала, что контролирует несколько русских рыболовных компаний, а ее вдруг заставили продать бизнес. Инвесторы, потерявшие деньги из-за падения капитализации компаний, склонны этому верить.

«Победителем в «битве за минтай» оказались те, кого ФАС и Росрыболовство усиленно побеждали. «Проигравшая» Pacific Andes в совокупности заработала свыше 1,2 млрд. долларов и заняла более сильную рыночную позицию на мировом рыбном рынке. Российские ведомства оказались по сути игрушкой в многоходовой изощренной комбинации стратегов из Гонконга, а российский бюджет недосчитался миллиардов рублей, которые могли быть получены в результате аукционов по продаже изъятых у компании квот. Все это и называется: «восстановление контроля над российскими водными биоресурсами», – резюмирует издание.

Fishnews